□莫开伟
6月21日凌晨,美国明晟指数公司(MSCI)公布了本年度市场分类审核结果,中国A股市场在经过3次被拒后,终于被明晟公司宣布纳入MSCI新兴市场指数(“入摩”)。
应该说这是一个提振股民情绪的利好消息。尽管“入摩”在短期内催生A股市场反弹的能力有限,但从长远看,它是中国A股市场发展的新的“里程碑”,也必将对中国资本市场产生深远而又重要的影响。
这些影响主要表现在四方面。首先,A股被纳入MSCI新兴市场指数意味着中国股市乃至中国资本市场获得进入国际资本市场最重要的入场券。体量高达50万亿元的A股市场,终于获得了国际权威认证。同时也打开了中国资本市场对外开放的“窗口”,有利于境外资金进入中国股市,推动中国资本市场繁荣和监管制度的完善。
其次,从中长期看,A股“入摩”将会带来较大规模的海外资金流入,由此将提高对人民币的需求,从而平衡资本流出,稳定人民币汇率。更为重要的是,可让中国的资本市场重新进入全球投资者的视角,增加机构投资者涌入,在一定程度上会减少市场波动。而且随着境外资金的流入,资本项下的资金净流出压力减小,可以促进中国资产在全球范围内的需求提升,有助于中国资本的国际化,提升中国的定价权和本币的国际影响力。
再次,可倒逼中国资本市场加速改革和开放步伐,提升监管水平和效能。从中长期看,中国资本市场对外开放是大势所趋,根据韩国和中国台湾的经验,随着资本市场的逐步开放,海外投资者将改变投资结构,引导部分投资者价值投资行为,因而具有明确的风向标意义；且投资选入的这些标的都是体量较大、流通性较好、盈利能力较强的企业,这类公司的选择方向,也将引领中国资本市场未来的价值投资方向。
最后,或许也是最重要的,222只股票“入摩”,对A股市场将起到一种诱导和示范效应,激励更多A股上市企业加大公司治理力度,向更成熟、更完善的现代上市企业转型,不断增强盈利能力,给广大投资者更多分红,创造更多财富增值效应。良性循环一旦开启,将促使更多A股上市企业获得MSCI的认可并被纳入该指数,最终为全面活跃和繁荣中国资本市场带来极大利好,为中国实体经济融资便利创造更加宽松的国内外金融环境。
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