从2016年7月开始,外汇储备连续7个月下降。(资料片)
3万亿外汇储备
并非要死守的底线
从2016年7月开始,我国外汇储备规模逐月下降,去年全年外汇储备累计下降3198.44亿美元,逼近“3万亿”关口,引发不少关注。
央行发布的数据显示,2017年1月,我国外汇储备规模较2016年12月底下降123亿美元,连续7个月“缩水”。
国家外汇管理局有关负责人表示,我国外汇储备规模虽已略低于3万亿美元,但仍是全球最高水平。外汇储备是一个连续变量,上下波动是正常的,无须特别看重所谓的“整数关口”。
“过去达到4万亿的时候大家觉得太多了,现在破了3万亿也没必要太紧张。”中国外汇投资研究院院长谭雅玲表示,“没有必要那么纠结,外储下降说明我国海外发展的战略和效果正在显现,央行管理能力正在提高。”
中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军同样比较乐观:“从外汇储备本身来讲,只要符合经济发展、国际交流和全球投资,这就够了。还是要更多关注外汇储备怎么来用,保持怎样的规模更合适。”
从当下对外支付能力来看,外汇储备需要至少满足3个月的进口,目前这部分外汇需求约4000亿美元；从债务清偿能力看,外汇储备需要覆盖100%的短期外债,目前本外币短期外债规模为9000亿美元左右。这么看来,即便已经在“3万亿”以下,但外汇储备仍属绰绰有余。
九洲证券首席经济学家邓海清认为,尽管我外汇储备占GDP比重有所下降,但依然接近30%的水平,远远超出其他国家的储备规模,中国外汇储备规模依然非常充裕。
加快对外发展
需消耗外汇储备
外管局解释外储低于3万亿美元时,首先强调了季节性因素。
从1月份的情况看,央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡,是造成外汇储备规模下降的主要原因。由于适逢农历春节,居民境外旅游、消费等活动增多,企业偿债和结算等财务操作也会增加,带来相应用汇需求,成为外汇储备规模下降的季节性因素。
另一方面,国际金融市场上非美元货币对美元的汇率总体出现反弹,使得外汇储备中的非美元货币按照计量货币美元进行报告时金额上升,则是促使外汇储备规模增加的主要因素。
对于外汇储备连续7个月下滑,谭雅玲分析称,第一,近年来中国对外发展速度在加快,中国的海外发展战略如亚投行、一带一路、走出去并购等都是需要消耗外汇储备的,外汇储备下降属于正常；第二,人民币在贬值、美元在升值,央行为了汇率稳定也可能动用了一定外汇储备,管理和干预外汇市场；此外,外汇储备减少与创汇来源有关,创汇来源在外贸企业,最近外贸企业发展不景气,外贸指标都是负数,外贸企业创汇不结汇,这些都对外汇储备下降有影响。
赵锡军进一步指出,以往传统发展模式下,以出口为导向,鼓励出口,因此各方面贸易顺差积累的较多,外汇当然会增加；进入到新的发展阶段后,不仅仅是出口,同时也放开进口,特别是贸易领域中服务型的进口更多,比如老百姓出国旅游、接受教育等。
赵锡军还提到,在外汇管理制度不断改革的背景下,很多企业和居民个人增加了外汇持有,也就是“藏汇于民”,表现为国家的外汇储备可能有所减少,但是民间企业和居民的外汇资产大幅增加,这部分仍然是中国企业和居民持有的外汇储备,对整个国家来讲可能没有减少。
金融体系稳健
这一基本面未变
近期,随着人民币对美元汇率双向浮动弹性的增强,人民币贬值预期也有所收敛,对外储的消耗或将进一步下降。与此同时,外汇管理部门加强了外汇合规性审查,结售汇逆差情况或有所好转。
“我国企业外债去杠杆已基本结束,居民对增持境外资产逐渐冷静客观,对外投资正走向平稳,加之债券市场开放等吸引资本流入的因素增多,预计2017年中国跨境资本外流规模有望收窄,储备下降的速度有可能放慢。”招商证券专家谢亚轩说。
交通银行首席经济学家连平表示,随着人民币国际化稳步推进,人民币一定程度上已可作为对外结算货币,人民币已正式纳入SDR货币篮子,储备货币地位持续上升,这也将在一定程度上降低外汇储备的消耗。
外汇局有关负责人表示,当前我国经济继续保持中高速增长、经常项目保持顺差、财政状况较好、金融体系稳健的基本面没有改变,这些有利因素都将继续支持人民币成为稳定的强势货币,也将促进外汇储备规模保持在合理充裕的水平上。
据新华社等
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