养老金“入市”的关键是风险防控

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养老金“入市”的关键是风险防控

2015年07月01日　　来源：齐鲁晚报

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　　　　□余丰慧

　　人力资源社会保障部和财政部会同有关部门起草了《基本养老保险基金投资管理办法》稿(以下简称《征求意见稿》),并开始公开向社会征求意见(6月29日新华社)。
　　虽然《征求意见稿》将近八千字,但核心焦点内容在于养老基金入市即投资股市。第三十三条规定:养老基金投资范围包括上市流通的证券投资基金,股票,股权,股指期货,国债期货。这是中国从上个世纪90年代建立养老金体系以来,首次在最高层面的制度性规定中明确养老基金可以投资于资本市场包括股市以及相关金融产品。
　　这是中国养老基金投资运营迈出的一大步,拓宽了养老基金投资范围,为保值增值提供了空间。不过,这也是“双刃剑”,增大了养老基金投资的风险。在笔者看来,养老基金是赔不起的,百姓的养命钱是不能发生任何风险的。更何况,本来中国养老金缺口就大,由于人口结构倒挂的存在,还有可能继续扩大。
　　因此,不妨考虑采取广东省委托全国社保基金理事会投资运营养老基金的做法,委托给投资机构投资的,给养老基金确定一个固定的年收益,必须刚性支付。具体投资机构投资到哪里,是股市还是其他渠道,完全由类似全国社保基金理事会这样的投资机构自行决定。
　　再者,目前养老基金投资渠道非常多,比二级市场股市更能赚大钱的机会也有很多。最近社保基金投资了蚂蚁金服,是全国社保基金第一单直接投资,占蚂蚁金服5%的股份。这就是一个非常不错的投资。
　　与其蠢蠢欲动投资于风险较大的股市二级市场,还不如投资于类似蚂蚁金服这种私募股权投资性质的机构。投资于一些拟上市公司,让其上市后成为二级市场投资甚至投机炒作的对象,以坐享红利收益或者股差收益。
　　中国资本市场正在启动改革,IPO注册制将很快落地。可以预见,未来许多在境外上市的互联网公司包括百度、阿里、腾讯等都将回归A股市场。投资参股机会非常之多,希望社保基金紧紧抓住这个机会。

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