本报记者 修从涛
曾有人把中小板看成中国的纳斯达克,然后是后来的创业板,但都没有取得明显收效,其原因无非还是来自非成熟市场的一些典型弊端。如今,随着新三板市场容量不断扩大、交投日益活跃、分层等各项制度建设快速推进,不少人也发出了这样的期待:新三板有望成为中国的纳斯达克吗?
新三板的确有与纳斯达克神似之处。迅速增长的挂牌企业数量和做市股票数量,为市场提供着富有投资价值的选择；跟当年的纳斯达克类似,新三板上也云集了众多科技型企业；分层标准不同,但新三板也有着纳斯达克类似的分层结构。再加上新三板正在不断完善的制度性改革,这些都让不少企业家和投资者眼前一亮。
但是,正如专业人士所分析,从定义上看,新三板本质上仍是“场外市场”。它与IPO上市不同的是,对投资者来讲,在新三板挂牌企业仍伴随着因信息不对称而隐含的高风险,新三板的低流动性也是当下的一种“常态”。因此,它主要还是适合于机构和更专业的投资者。
然而,这些似乎都没有妨碍新三板强劲的发展势头。随着新三板分层机制推出,未来新三板将会吸引更多投资者的关注,尤其是创新层,距离主板的差距也在大幅缩小,未来不排除其中很多公司转入主板的可能。从某种意义上说,A股创业板未来将会视同为主板市场,新三板成为中国纳斯达克的可能性是开放的。
新三板创新层许多单项的财务指标直接秒杀创业板,尤其是符合标准一的企业,大部分已经达到上市创业板的条件。根据格上理财研究中心发布的数据,目前在创业板上市的企业有500多家,其中满足创新层标准一的创业板企业仅3家；满足标准二的创业板企业只有100多家。而通过对创新层和创业板2015年营业收入增长率、营业利润增长率、资产增长率的对比发现,新三板企业拥有更强劲的增长潜力,其成长性远远高于创业板。
由此来看,新三板创新层企业的资质并不比创业板差。退一步讲,即便新三板成不了中国的纳斯达克,至少会成为中国资本市场的下一个财富风向标。而值得注意的是,新三板市场正在朝向“量质”俱增的方向发展。
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