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美联储加息后汇率回到8年前,人民币年内贬值6.5%

换1万美元比年初多花4000元

2016年12月16日　　来源：齐鲁晚报

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　　　　北京时间15日凌晨,美联储一如预期宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到0.5%至0.75%的水平,这是美联储年内首次加息。在政策决议公布后,美元汇率蹿升,中国外汇交易中心15日早间发布公告,人民币汇率中间价报6.9289,较前一交易日大幅贬值261个基点,创2008年6月以来新低。
　　本报记者　张頔　整理　　　　　　
加息影响提前释放
市场波动符合预期
　　“如果家里有个美国留学生,那么这一年,你会为没有提早多兑换些美元而后悔多少次?”15日早上,得知美联储加息的济南市民崔敏,在朋友圈里发了这么一句话。儿子在美国读博士已经有一年半的时间了,虽然有一定量奖学金的补贴,但崔敏还是要每年给儿子准备1万美元的生活费用,今年年初的数据显示,1月4日人民币对美元汇率中间价为6.5032,而12月15日的中间价为6.9289,按此计算,今年以来人民币对美元已贬值超过6.5%。也就是说,兑换1万美元,年底要比年初多掏4000多元人民币了。
　　在股市还有五六万元股票的崔敏,一早还很担心美联储加息会对A股市场也造成冲击,但从A股市场的反应来看,显然并没有受美国加息太大的影响。虽然15日A股大盘表现为震荡回落的走势,但这种走势与近期A股的走势一致,并且早盘A股市场实际上是探底回升,这也意味着A股市场直接“忽视”了美国加息的因素。
　　美联储加息这只靴子已经在空中悬了一年了,如今的落地完全是在市场的预期之中,所以除了对汇率的直接影响之外,国内的资本市场并没有引发多大的波动。交通银行首席经济学家连平表示,从目前来看,市场波动情况基本符合预期。在加息结果公布前市场已经有了较为明确的判断,部分影响已经提前释放。
　　从全球坐标系来看,近期人民币对美元汇率下跌,但跌势并未超过合理区间,而且对不少非美元货币则保持了升势。数据显示,10月份以来新兴经济体货币中,马来西亚林吉特、韩元、墨西哥比索对美元分别贬值7．2％、6．5％和6．1％,而人民币对美元只贬值3．5％,而且人民币对其他一些货币仍有升值,人民币在全球货币体系中表现出稳定强势货币特征。
贬值虽有利出口
但外贸企业多锁定汇率
　　一般意义上而言,人民币贬值作为一种调节贸易的手段,对我国出口企业而言是一项利好。目前,山东省的企业出口结算大多以美元或欧元计价,也就是说,同样的订单金额,与今年年初的人民币对美元汇率相比,跌幅将近6%,相当于企业因人民币贬值可间接提升6%的人民币收入。
　　“为了避免汇率波动造成的损失,我们企业在签订单时往往锁定汇率,所以对于短期内的汇率变化还并不能立即体现出来。”在威海经营一家皮具外贸企业的程明介绍,她的公司从南美进口皮革,加工成手提包后,再出口到日本市场,这之间的交易都用美元结算。
　　因为今年美元的升值劲头很强,程明在进口材料和出口产品两方面都会受到影响。“幸好年初的时候进口过一大宗皮革原料,年底若是进货就要在汇率上吃亏了。我们瞄准了日本2017年的新年市场,交货时间在圣诞节之前,不过订单是10月份签订的,汇率也锁定了当时的牌价。可是恰恰从10月份开始,人民币对美元汇率快速贬值,虽然订单锁定了汇率享受不到那么多汇率利好了,但进口出口统筹起来计算的话,公司也能额外获得至少5%的盈利。”
　　虽然从价格上来讲,人民币贬值对于出口是利好,但是最终能实现多大的利好,还是要打一个问号。程明说,在汇率大幅波动期间,订单价格很难谈拢,开发新客户也相对困难。外商采购时,往往还会拿中国企业和东南亚供货商比价,如果价格谈不好,订单可能就流向东南亚国家。
面对资本外流压力
还得靠经济回稳撑腰
　　从更为宏观的经济形势看,今年人民币的贬值趋势除了外部美元升值的因素,也有内部原因。目前,国内资产荒严重,居民的大类资产配置中、债市收益率较薄、股市处于震荡市赚钱效应不明显,新一轮房地产调控密集出台,宣告房地产小周期结束,因此居民在贬值预期下对境外资产的配置兴趣可能增加,这导致人民币在市场上是被抛售的资产,供给增加导致人民币价格下跌。
　　连平认为,人民币目前处在国际化的进程中,海外持有人民币的数量在增加,在此情况下,美元有升值压力、人民币就会有贬值压力。我们预计美联储明年还会有几次加息,意味着美元资产在未来仍是受追捧的配置选择,各国资本会有购买美元资产的倾向,因此也对我国资本流动带来压力。而且,2017年新年伊始,每人每年5万美金的换汇额度又将刷新,投资者开始考虑换汇和购买美元理财产品,也会给人民币汇率增添压力。
　　为了应对人民币对美元贬值带来的资本外流,连平认为,首先是要经济增长速度保持平稳,稳定在6.5%—7%的合理区间。经济增长平稳会让投资者有信心,国内外的投资者有了信心,资本外流的速度会放慢、外面资本进来的速度就会加快。
　　其次,要在加强资本流动管理、调整外汇供求关系方面下功夫。比如,应抑制不合理不合规的投机性资本流出,同时适度放松境外资本的流入,进一步推进金融账户下的开放。总的来说,在外汇管理方面应推行明确的非对称管理,即对流出方面适当收紧、对流入方面适当放宽,促进市场外汇需求走向基本平衡,这样一来,贬值压力就会比较小。
　　另外,管理好预期同样十分重要,主要是继续破除单边预期。过去,单边预期主要是人民币不断升值,现在的单边预期则是人民币不断贬值,管理预期就是要运用实际和预期引导的两种方式破除单边预期。当然,管理预期也是建立在实际经济健康稳定发展的前提下。

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