14日,美联储主席耶伦出席发布会。新华/路透
今年第二次加息
“缩表”有望启动
美联储14日宣布加息25个基点,将联邦基金利率目标区间上调到1％至1．25％的水平。这是美联储今年内第二次加息。同时,美联储公布了缩减资产负债表(“缩表”)计划的细节。美联储主席耶伦表示,如果美国经济增长符合预期,美联储可能会较快执行“缩表”计划,预计将于今年开始资产负债表的正常化,逐步减少对美联储持有的到期证券本金进行再投资。
到2014年10月底,耶伦结束第三轮QE(量化宽松)时,美联储的资产负债表规模已从2008年金融危机前的不到1万亿美元膨胀至约4．5万亿美元。此后,美联储维持资产负债表规模不变、保持金融环境宽松。随着美国经济回到稳步复苏轨道,就业市场增长强劲,货币政策正常化逐渐提上日程。此次加息之前,美联储曾于2015年12月、2016年12月和2017年3月三次加息,已累计加息四次共100个基点。
加息和“缩表”都是美联储收紧货币政策的重要工具。加息将直接推升短期利率水平,进而影响家庭消费和企业投资；“缩表”则会直接推高长期利率,推升企业融资成本,从而令美国金融环境收紧。近期,美国10年期国债收益率降至去年11月以来最低水平,意味着美国家庭和企业的实际借款成本正在下降。一些美联储官员呼吁启动“缩表”,辅助加息来进一步收紧融资环境。
“缩表”可谓QE的反向操作,相当于美联储自己要“减肥”,要把前些年为应对金融危机而给自身注的水分挤一挤。有分析认为,美联储资产负债表可能会从4．5万亿美元规模缩至2万亿至3万亿美元区间,未来几年市场如何消化这个巨大差额还需密切关注。从美联储的最新声明以及美联储主席耶伦的表态看,“缩表”有望是渐进和可预期的。
外溢效应较平静
对中国影响可控
面对美联储年内第二次加息,中国市场反应平稳,人民币对美元中间价15日调升87个基点,调升至去年11月以来新高。亚市早盘在岸人民币对美元即期略升,离岸人民币也没有出现剧烈波动。截至15日16时30分,中国外汇交易中心提供的人民币对美元即期收盘价报6．7975。面对美联储加息决定反应波澜不惊的还有大宗商品市场。除了贵金属价格有所下调外,其他类大宗商品并未有明显反应,国内期货市场主要品种价格还略有上升。
从近几次我国市场对于美联储加息的反应来看,美联储加息的外溢效应正在逐渐减弱。外汇局新闻发言人王春英曾坦言,从我国跨境资金流动看,美联储加息影响正逐渐减弱,说明当前我国的应对能力和适应能力大大提升。尽管美联储加息的影响在减弱,但我国相关部门并未放松。中国人民大学国家发展与战略研究院研究员范志勇指出,我国此前采取了金融去杠杆、强监管等措施,一定程度上对冲了美联储加息的影响。
商务部研究院区域经济合作研究中心主任张建平表示,年内多次加息或将使得美元走强,这虽然让人民币面临新一轮压力,但有利于推动中国出口。整体而言,美联储加息和“缩表”会在汇率、贸易以及货币心理预期等方面对中国产生影响,但都在可控范围内。
一方面,美元加息会加大中国经济管理难度,比如增大人民币贬值压力和资本外流风险等。另一方面,当前中国经济和中国央行已今非昔比,中国掌控本国经济的能力不断上升。国际观察人士认为,中国央行的货币政策预期管理越来越老练,而且近一段时间来,中国已能够使用更多工具。中国采取“稳健中性”的货币政策,根据经济的实际情况做好“预调微调”,做好市场的预期管理,这些都是中国经济稳健增长的有力保障。 综合新华社消息
本稿件所含文字、图片和音视频资料，版权均属
齐鲁晚报所有，任何媒体、网站或个人未经授权不得转载，违者将依法追究责任。
【PDF版】
