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“不亏钱”是投资者最基本的投资需求
2012年11月20日　　来源：齐鲁晚报
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　　 　　嘉实投资者回报研究中心的研究发现,投资者对回报有两项基本要求:不要亏钱和超越比较基准。“不亏钱”与人对安全的需求相关,是投资者最基本的需求。股神巴菲特的投资铁律是:“规则一,永远不要亏钱。规则二,请谨记规则一。”由此可见,保证本金安全是投资大师们的共同理念。
　　对于亏损的高度敏感,常常导致投资者作出一些与传统金融学理性预期相悖的决策行为。在行为金融学大师、诺贝尔经济学奖得主卡纳曼的行为学实验中,卡纳曼安排投资者回答两个问题:问题一是“给你两个选项,选项A是你有80%的概率赚4000元,20%的概率不赚钱,选项B是你稳赚3000元。”
　　结果显示,虽然从期望收益角度看选项A的回报更高,但是80%的参与者却选择了B。问题二是“给你两个选项,选项A是你有80%的概率亏4000元,20%的概率不赚钱,选项B是你确定亏3000元”。结果发现,尽管选项A的期望损失更大,但是92%的参与者还是选择了A。
　　通过这项实验我们可以得到以下结论:第一,投资者面临盈利前景时更倾向于风险规避,以锁定投资收益,而在面对可能的亏损时则更倾向于冒险,选择赌一把来避免可能的亏损。第二,盈亏平衡点对投资者决策具有特殊地位,投资者在面对预期盈利和预期亏损时决策行为并不一致,这进一步证明保证本金安全是多数投资者最重要的需求。
　　数据统计,纯债基金自2005年至今连续8年实现正收益,尤其在债市向好的2005年至2008年间,平均净值增长率达到8%以上。目前19日起在市场上开始发售的嘉实纯债发起式基金便是属于低风险,追求稳定收益的较为理想的纯债基金产品。在捍卫广大投资者的钱袋子,满足多元化配置需求方面或可提供更多选择。
　　　　　　　　　(刘慧)

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