尽管中国可能不会面临“雷曼”时刻那样的戏剧性局面,但它还是需要花数年时间来解决2008年4万亿元人民币刺激计划导致的过度放贷和过度投资问题。
中国正处于一个典型的信贷泡沫当中。信贷总额与国内生产总值(GDP)之比已从2008年的115%左右升至约173%,许多其他经济体的经验证明,这种信贷扩张速度是危险的。其中很大一部分信贷进入了监管不严的影子银行领域,这块领域的信贷年增速达到50%以上。中国货币市场近期承受的压力,让人不禁想起2008年美国的情况。但是,这种压力是由中国有关部门故意释放的信号导致的,这个信号的含义是,中小银行和影子银行必须停止过度放贷行为。中国不会遭遇什么危机,最有可能的结果是遭遇一场漫长而严峻的考验。
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