■不要听人讲故事
在华尔街,讲故事是销售过程重要一环,黄金也不例外。2008年金融危机创造了一个很不错的讲故事的环境。黄金的故事一般是这样讲的:政府大规模干预使得真正的“自由市场”不复存在,再加上美联储推出史无前例的量化宽松和实施零利率政策,必然造成货币贬值和恶性通货膨胀。故事的内容还包括,黄金在经济低迷时期是一种避险资产,在经济加速时期则可对抗通货膨胀。
■提防那些新的投资产品
本轮黄金周期根本性变化就是各种与黄金相关的新产品问世,其中主要是黄金ETF(GLD)。黄金ETF可以让投资者不必开通期货账户即可对黄金进行投资,就像交易一只股票一样。这种所谓的金融创新是世界黄金协会的主意,而后者是全球矿业公司为推销黄金而成立的一个组织。根据估算,GLD的问世提升了黄金价格150美元。销售人员总是要卖点什么,GLD显然是向大众吸金一个非常好的手段。
■无视历史将自受其害
在投资中你不可能一直持有某个品种,因为任何投资品最终都会进入衰落期,无论是微软、苹果股票、美国国债还是黄金。在历史上,黄金在下列年份或时期都出现了大幅下跌:1915-20年、1941年、1947年、1951-66年、1974-76年、1981年、1983-85年、1987-2000年和2008年。
■杠杆永远意味着危险
历史告诉我们,当任何投资品是通过信用透支买入的,必然会面临追加保证金的风险。无论是当年的科技股,还是零首付的住房,以及次贷抵押证券,杠杆永远会导致清盘。黄金是通过期货合约交易的,杠杆通常是15倍左右。当交易菜鸟与杠杆相遭遇,必然意味着爆仓。
■要有大局观
对于投资者而言,不要被当前短期市场迷惑,要保持大局观。不少黄金投资者倾向于相信经济将永远保持低迷,但一切都是周期性的。
■“打死都不卖”害处大
如果你持有黄金,何时该卖出?很多黄金投资者往往固守着“打死都不卖”的思维定势,这对于任何投资而言都是一种危险的思维模式,无论如何,我们都应该预先有一个退出策略。
■哪些已经反映在价格当中?
当大部分传闻和消息被普通投资者所知晓,消息的影响可能已经反映在市场当中。推动市场的主要因素并不是消息本身,而是预期。你也许会问,印度的结婚高峰和中国黄金储备的增长是否会推动黄金价格上涨?这些因素有什么新鲜的呢?只有那些市场未知的真正意外的消息才会推动价格。
■黄金的基本面是什么?
黄金没有基本面。一般传统的基本面分析是指一家公司的现金流、营收、盈利等等,商品没有这些东西。要通过对经济状况、通胀、利率、就业和美元等因素来推断黄金的价格,无异于打哑谜。提前预测所有这些经济变量几乎不可能。
■阴谋论和其他废话
相比任何其他投资品种,黄金似乎更多地与各种社会崩溃论的臆想关联在一起,比如央行操纵黄金价格、美国劳动部隐瞒了真实通胀之类。
■怀疑者遭到攻击
在本轮黄金周期中,如果你建议卖出黄金,往往被狂热者指责“与美联储同流合污”。 据证券时报等
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